5月以來，聚丙烯期貨價格自9000?噸振蕩下行，其間，即便有小幅反彈，也僅是曇花一現(xiàn)，整體運行?000?800?噸，現(xiàn)貨?余姚T30S為例)則徘徊在8700?700?噸。進(jìn)入三季度，聚丙烯價格將在供應(yīng)壓力緩解、需求旺季到來以及庫存低位等多重因素影響下收窄回調(diào)幅度，并穩(wěn)步上行

   新增產(chǎn)能延遲

油價維持60美元/噸的水平，下半年煤制烯烴新增產(chǎn)能迫于利潤空間狹小，將有近三分之一暫停投產(chǎn)，PP產(chǎn)能年均增長率降?%?0%，而前幾年?3%?7%

由于國內(nèi)石化企業(yè)聚丙烯裝置生產(chǎn)牌號眾?管材專用料、注塑、共聚等)，多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)會根據(jù)市場需求和原料情況自由切換轉(zhuǎn)產(chǎn)，主流交割品?T30s?排產(chǎn)時間經(jīng)常受多方因素影響。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，其實際產(chǎn)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于產(chǎn)能。此外，三季度部分PP裝置有停車檢修安排，總體因停車損失產(chǎn)量在10萬噸。在此期間，供應(yīng)壓力小于去年同期

   生產(chǎn)企業(yè)成本利潤低位

5?月，伴隨著聚丙烯價格的持續(xù)下行，生產(chǎn)企業(yè)出廠價迫于庫存和出貨壓力被動下調(diào)，企業(yè)毛利潤跌破常規(guī)水?000?噸

成本方面，在原油價格持續(xù)低位的影響下，聚丙烯拉絲料成本基本維持在6500?200?噸，油制烯烴與煤化工成本相當(dāng)。目前，生產(chǎn)企業(yè)毛利潤重心已下探?500?噸附近，處于歷史低位，石化挺價意愿強烈，后市價格下跌空間有限

   下游迎來需求旺

三季度是塑編、注塑行業(yè)的需求旺季。從最新統(tǒng)計的聚丙烯主要下游塑編、BOPP、注塑企業(yè)數(shù)據(jù)來看，下游開工率已從春節(jié)前后的低谷顯著提高，目前維持?0%?0%，后市可能上升到去年同期70%?0%的開工率

生產(chǎn)企業(yè)庫存數(shù)據(jù)顯示，聚丙烯庫存總量處于中等水平，整體維持在68萬?2萬噸，且6月環(huán)比下降趨勢明顯，6月中下旬庫存消化進(jìn)度加快，供需矛盾有望緩解

   聚乙烯走勢樂

由于具有共同的上游，聚丙烯、聚乙烯價格走勢相關(guān)度較高。聚乙烯三季度走勢樂觀，市場看漲者居多，將有效提振聚丙烯市場

2015年聚乙烯新增產(chǎn)能較少，僅?0萬噸，即神華榆林?0萬噸及中煤蒙大的30萬噸，且投產(chǎn)時間均在10月前后。另外，不少石化裝置仍有檢修計劃，三季度聚乙烯因裝置檢修損失的貨源量約?1.19萬噸。總體上，三季度市場貨源緊張

與此同時，三季度是聚乙烯傳統(tǒng)的需求旺季，業(yè)者對其價格走勢普遍持樂觀心態(tài)。目前石化庫存偏低，進(jìn)口盤價格呈升水格局，國內(nèi)聚乙烯價格三季度將振蕩上行

綜上所述，三季度聚丙烯價格將在多重利好作用下，擺脫弱勢整理格局，重心逐步上移